拼多多出评助手资讯：Salesforce指引不及预期，AI颠覆软件隐忧加剧｜财报见闻

Salesforce公司公布的季度营收略低于分析师的预期，放大投资者不安，市场本就担忧人工智能可能会颠覆软件行业。

2027财年第一季度，Salesforce实现总营收111.33亿美元，同比增长13%，高于分析师预期110.5亿美元。其中来自Informatica的贡献约为4.44亿美元。订阅与支持业务营收为105.93亿美元，同比增长14%，Informatica贡献约4.28亿美元。

从盈利端看，当季GAAP运营利润为23.47亿美元，GAAP运营利润率为21.1%；非GAAP运营利润为38.74亿美元，非GAAP运营利润率34.8%，较上年同期的32.3%显著扩张。GAAP净利润为21.07亿美元，较上年同期的15.41亿美元增长37%。

当前剩余履约义务（cRPO）达336亿美元，同比增长14%，按固定汇率计算增长13%；总剩余履约义务为679亿美元，同比增长11%，但低于分析师平均预期的689亿美元。

在业务展望方面，Salesforce将2027财年全年营收指引中值上调，预计全年营收区间为459亿至462亿美元，同比增幅约11%；第二季度营收指引区间为112.7亿至113.5亿美元，同比增长10%至11%，低于分析师预期114亿美元。

公司维持全年非GAAP运营利润率34.3%的目标不变，并重申有信心在下半财年实现有机营收加速增长。

首席执行官Marc Benioff表示，智能体AI（Agentic AI）是Salesforce客户和公司自身最大的增长机会，Agentforce年度经常性收入（ARR）已突破12亿美元，叠加Data 360相关业务，AI与数据合计ARR达约34亿美元，同比增长逾200%。与此同时，公司启动250亿美元加速股票回购计划。

Salesforce盘后下跌约1.4%，该公司股价今年已下跌约33%。

Agentforce驶入高速车道

AI智能体业务是本季度最具看点的增长引擎。Salesforce披露，Agentforce与Data 360合计ARR近34亿美元，同比增长逾200%，其中Agentforce ARR为12亿美元，同比增长205%，另有Informatica Cloud ARR约11亿美元。

从使用量指标看，Agentforce和Slack平台累计交付Agentic Work Units（AWU，即AI智能体执行的离散任务量）达38亿个，环比增长111%；公司迄今累计处理超过28.6万亿个token，环比增长152%。

此外，以Sales和Service业务为核心的高端SKU——Agentforce One Edition及Agentforce for Apps的预订量同比增长近60%，超过50%的Agentforce与Data 360预订来自现有客户，体现出较强的客户复购与深度渗透能力。

在数据处理层面，Data 360单季摄取52万亿条记录，同比增长136%，其中通过Zero Copy方式摄取35万亿条，同比增长277%，处理12TB非结构化数据。Slack Model Context Protocol（MCP）在上线六周内活跃用户即突破100万。

公共部门业务同样值得关注，公共部门Industry Cloud ARR突破20亿美元，同比增长23%，公共部门AWU量环比增长近400%。

大规模回购提升股东回报，也推高债务

Salesforce本季度在股东回报方面力度空前。公司当季累计向股东返还275亿美元，其中股票回购约271亿美元，股息3.65亿美元。

上述回购的核心是一笔250亿美元的加速股票回购协议（ASR）。根据该协议，公司已预先收到1.03亿股，约占预计回购总股数的80%，最终结算预计于2027财年第三季度完成。

为支撑这一回购，公司通过发债融资约248.42亿美元（扣除发行成本）。受股票回购影响，公司用于计算每股收益的基本流通股数已降至约8.68亿股。

资产负债表方面，截至2026年4月30日，公司持有现金及现金等价物89.35亿美元，有价证券29.02亿美元；非流动债务大幅升至392.8亿美元，较上年末的104.39亿美元显著增加，主要反映ASR相关融资安排的影响。

上调全年指引，但二季度指引不及预期

展望后市，Salesforce对2027财年第二季度的营收指引为112.7亿至113.5亿美元，同比增长10%至11%，低于分析师预期114亿美元，其中Informatica贡献略高于4个百分点。GAAP摊薄每股净利润指引为1.74至1.76美元，非GAAP摊薄每股净利润指引为3.25至3.27美元。

对于全年，公司将营收指引区间上调至459亿至462亿美元（此前指引中值低于此），预计同比增长约11%，Informatica贡献约3个百分点；全年GAAP摊薄每股净利润指引区间为7.93至7.99美元，非GAAP摊薄每股净利润指引区间为14.06至14.12美元；全年非GAAP运营利润率维持34.3%不变。

值得注意的是，公司将全年运营现金流及自由现金流增速指引下调至约4%至5%，以反映250亿美元债务发行带来的利息支出影响。

公司总裁兼首席财务与运营官Robin Washington表示，公司对下半财年在Sales、Service、Slack、Agentforce及Data 360等业务驱动下实现有机营收加速增长保持信心，并重申有望按期实现2030财年的长期目标。